最近幾年，個人投資者參與企業(yè)并購重組的情形越來越普遍。從目前已經(jīng)發(fā)生的A股上市公司并購案例來看，因方案設(shè)計欠妥、對法律規(guī)定理解存在差異等原因，自然人股東無力繳納高額個人所得稅稅款，進(jìn)而導(dǎo)致并購流產(chǎn)的情形并不少見。對并購重組當(dāng)事雙方來說，需未雨綢繆早做打算，別讓個稅風(fēng)險成為并購重組過程中的“攔路虎”。

近年來，個人投資者參與并購重組的情形越來越普遍?；乜催^往A股上市公司的并購案例，作為上市公司并購標(biāo)的的自然人股東，在出售股權(quán)獲得上市公司所支付的現(xiàn)金或股份時，需要就其所得繳納個人所得稅。大部分上市公司在方案設(shè)計環(huán)節(jié)，會采用“現(xiàn)金+股份”的支付方式，以方便對方繳納稅款，從而促成并購重組的實施。值得注意的是，交易雙方要關(guān)注并購重組中可能涉及的個人所得稅問題，提前做好規(guī)劃，有效規(guī)避風(fēng)險。

實例：

個稅風(fēng)險引發(fā)關(guān)注

A公司發(fā)布公告稱，根據(jù)原先披露的重組方案，公司擬以“現(xiàn)金+股份”方式，購買蔡某等自然人股東持有的公司股權(quán)，交易對價為3.62億元。而按以上交易價格，蔡某等自然人股東需要支付的個人所得稅稅款超過7000萬元。但因?qū)Χ惪钪Ц稌r點(diǎn)、金額等方面的理解差異，在實際過戶過程中，標(biāo)的股東的稅負(fù)遠(yuǎn)超原來判斷的金額。由于相關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)要求個稅款項一次性繳清，作為重組交易標(biāo)的股東的蔡某等人無法按要求支付相關(guān)款項，最終導(dǎo)致交易無法繼續(xù)進(jìn)行，重組遂告失敗。

實務(wù)中，因個人所得稅問題導(dǎo)致企業(yè)并購重組業(yè)務(wù)面臨稅務(wù)風(fēng)險的情況并不少見。不少企業(yè)在并購重組過程中，擬以“現(xiàn)金+股份”方式，購買個人投資者所持有的股權(quán)?？墒?，由于方案設(shè)計欠妥、對法律規(guī)定理解存在差異等，許多自然人股東無力繳納高額稅款，導(dǎo)致并購重組進(jìn)程停滯，甚至宣告失敗。

分析：

個稅政策需要厘清

與并購重組相關(guān)的非貨幣性資產(chǎn)投資個人所得稅政策，主要是《國家稅務(wù)總局關(guān)于發(fā)布〈股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法（試行）〉的公告》（國家稅務(wù)總局公告2014年第67號，以下簡稱67號公告）、《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于個人非貨幣性資產(chǎn)投資有關(guān)個人所得稅政策的通知》（財稅〔2015〕41號，以下簡稱41號文件）、《國家稅務(wù)總局關(guān)于個人非貨幣性資產(chǎn)投資有關(guān)個人所得稅征管問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2015年第20號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于做好非貨幣性資產(chǎn)投資個人所得稅政策貫徹落實工作的通知》（稅總函〔2015〕195號）。

67號公告規(guī)定，自2015年1月1日起，公司回購股權(quán)、重組并購活動中的發(fā)行股份收購、以股權(quán)對外投資等七類情形，需要繳納個人所得稅。在受讓方已支付或部分支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已簽訂生效等六種情形下，納稅人應(yīng)依法在次月15日內(nèi)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報納稅。特別是在企業(yè)重組過程中，涉及個人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議“已簽訂生效的”，自然人股東的納稅義務(wù)也就一并產(chǎn)生。在項目暫未獲得現(xiàn)金流的情況下，標(biāo)的股東便承擔(dān)了納稅義務(wù)，且涉及的稅款數(shù)額很大，這在一定程度上阻礙了并購重組的順利實施。業(yè)界比較熟知的北緯通信，就是由于不符合67號公告的規(guī)定，因個稅風(fēng)險而導(dǎo)致重組流產(chǎn)的案例。

之后，41號文件相對放寬了對個稅的相關(guān)限制。41號文件明確，個人以非貨幣性資產(chǎn)投資，應(yīng)于非貨幣性資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、取得被投資企業(yè)股權(quán)時確認(rèn)收入實現(xiàn)，并在發(fā)生上述應(yīng)稅行為次月15日內(nèi)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報納稅。一次性繳稅有困難的，可合理確定分期繳納計劃并報主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案后，自發(fā)生上述應(yīng)稅行為之日起不超過5個公歷年度內(nèi)（含）分期繳納個人所得稅。非貨幣性資產(chǎn)投資，包括以非貨幣性資產(chǎn)出資設(shè)立新的企業(yè)，以及以非貨幣性資產(chǎn)出資參與企業(yè)增資擴(kuò)股、定向增發(fā)股票、股權(quán)置換、重組改制等投資行為。

建議：

未雨綢繆早做打算

在上市公司并購重組中，采取定增股份收購標(biāo)的企業(yè)的交易形式比較普遍。作為重組交易的標(biāo)的股東，個人投資者往往獲得的是上市公司的股份，較少產(chǎn)生現(xiàn)金流入，且所獲得的上市公司股份還需鎖定多年，方可套現(xiàn)。此時，并購重組很有可能因個人參與者無力在應(yīng)繳稅款時點(diǎn)繳納個人所得稅而失敗。因此，筆者建議上市公司及標(biāo)的股東，要未雨綢繆，提前做好打算。

企業(yè)在開展并購重組前，務(wù)必合理確定好交易的現(xiàn)金和股權(quán)支付比例。涉及個人股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，自然人股東會面臨所得稅的納稅申報義務(wù)。如果作為“買方”的并購方?jīng)]有支付給作為“賣方”的轉(zhuǎn)讓方足夠的現(xiàn)金，賣方很有可能會面臨沒有現(xiàn)金繳納個人所得稅的尷尬局面。如果希望交易順利達(dá)成，轉(zhuǎn)讓方只能“自掏腰包”去繳納相應(yīng)的稅款，否則，交易勢必被擱淺甚至面臨失敗結(jié)局。尤其是部分收購行為還會涉及對賭協(xié)議，按照67號公告的規(guī)定，對于附加條件的收益，也要計征個人所得稅，對于賣方而言，這一部分“收入”實際還處于不確定狀態(tài)。因此，交易雙方在交易前以及交易談判過程中，要對收購方支付的方式進(jìn)行充分協(xié)商溝通。

同時，納稅人要積極爭取適用分5年繳納稅款的政策。根據(jù)41號文件的規(guī)定，一次性繳稅有困難的，可合理確定分期繳納計劃并報主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案后，自發(fā)生上述應(yīng)稅行為之日起不超過5個公歷年度內(nèi)分期繳納個人所得稅。這一規(guī)定一方面有利于緩解納稅壓力，另一方面也能帶來潛在的資金的時間價值。不過41號文沒有明確5年分期繳納的具體執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，但是考慮到通貨膨脹等因素，需要納稅人積極與主管稅務(wù)機(jī)關(guān)溝通協(xié)調(diào)。

另外，可考慮調(diào)整公司稅務(wù)架構(gòu)，爭取適用特殊性稅務(wù)處理。如果被收購方的股東是符合條件的法人股東，則可在滿足法定條件的前提下，適用特殊性稅務(wù)處理，暫不確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，從而使個人投資者不必當(dāng)即繳納高額的個稅稅款。因此，交易雙方可通過架構(gòu)搭建，盡可能滿足相應(yīng)條件。

（作者：華稅集團(tuán)董事長，北京華稅律師事務(wù)所主任）